Облигации продолжают искать дно

Здравствуйте.

Центробанк ужесточает риторику насчёт будущей траектории ключевой ставки и на этом фоне индекс государственных облигаций RGBI показывает новый минимумы:



Сериал «в поисках дна» продолжается, причём сериал интерактивный, т.к. многие не просто смотрят его, но еще и участвуют в нем. А ребята из ЦБ заявляют о «более длительном периоде жёстких денежно-кредитных условий в экономике, чем ожидалось в апреле». Основная причина высокой инфляции — сильный внутренний спрос, который пока опережает возможности расширения производства.

В общем, ничего ещё не меняется, ждём

( Читать дальше )


Финансовый стриптиз российского портфеля

Здравствуйте.

Пришли купоны:



Портфель:



Замещайки потрясывает и от курса, и от прайсинга будущей ставки. Взгляните на те же ОФЗ, уже они отрабатывают 17 ставку.

Из новенького — 14 пакет санкций, ограничения на транзит российского СПГ через европейские порты, санкции по мелочи на наши арктические проекты. Для Новатека неприятно, для поставок тоже, но затронет не особо большой объём от общих поставок. Да и фактически именно «российского» уже идёт не так много.

( Читать дальше )


Финансовый стриптиз российского портфеля

Здравствуйте.

Пришли выплаты по ИЭК почти сразу после покупки. Плюс закинул ещё рублей и купил — правильно, фондов ликвидности:



А потому что смысла немного что-то подкупать в ожидании 18% ставки в июле. Во всяком случае, рыночек это активно прайсит. Портфель:



Обратите внимание, как побежал народ из замещаек, видимо страх фиксированного государство курса + относительно крепкий рубль. Просадка, разумеется, не волнует, глупо брать на 5 лет такой инструмент и размышлять о просадках. Другое дело, если затянется период высоких ставок в рубле параллельно с девальвацией, можно будет

( Читать дальше )


Инфляция в России

Инфляция в мае была довольно удручающей:



По данным Росстата в мае рост индекса потребительских цен составил 0.74% мм / 8.30% гг. Текущие темпы роста цен: 9.9% mm saar (5.9% в апреле, 5.1% в марте), при этом в продовольствии – выше 6%, в непродах – выше 5%, в услугах – около 18%.
В части устойчивых компонент (базовая инфляция) картина ещё хуже – 0.87% мм / 8.64% гг, что соответствует текущим темпам роста в 10.8% mm saar (9.1% в апреле, 6.7% в марте).

За 10 дней июня рост индекса потребительских цен – 0.19%. Это много, но всё равно пока по графику замедления темпов роста цен в

( Читать дальше )


Мысли по ставке

Здравствуйте.

Многих удивило, что вчера Центробанк не поднял ключевую ставку. Кажется, что если власти впрямь так озабочены инфляционным давлением, то они бы легко подняли ставку еще бы пару раз?



И рынок на этот раз был практически готов. Однако уже полгода ставка не меняется, а ЦБ ограничивается словесными интервенциями. Что же мешает?

— нет разрешения от Минфина? Рост ключевой ставки может это удорожание и затруднение заимствований, как следствие накрывается план по финансированию бюджетных расходов. Такое себе.
— Ставка в условиях СВО так себе эффективный инструмент обуздания

( Читать дальше )


Красная пятница

Здравствуйте.

Красиво, не правда ли?



Настоящий разгром на сырьевом рынке. И это в день ATH по S&P500:



Вышла майская статистика по штатовскому рынку труда: почасовой рост зарплат: 0.4%мм и 4.1%гг vs 0.2%мм и 4.0%гг в апреле (выше прогнозов), количество новых рабочих мест 272000 vs 165000 в апреле (выше прогнозов). Есть о чем задуматься рынкам

( Читать дальше )


Кредитование населения

Кредит населению в апреле — потребительский бум не ослабел:


Ещё в марте было видно, что динамика потребительского кредитования приобрела нездоровый характер. Спустя два месяца можно констатировать, что картина продолжает ухудшаться. По свежим данным, в апреле рост потребкредита: 248 млрд (+1.8%), с начала года: 751 млрд (+5.5%). Для сравнения, в

( Читать дальше )


Средства физлиц в банках

Сбережения населения в банках увеличились за год на 10.3 трлн рублей.



По данным Центробанка, общий объём средств населения в банках в апреле вырос на 2.1% мм (+965 млрд). Годовой прирост (за последние 12 месяцев) составил 27.2% гг (+10 267 млрд). Особенно сильно растут срочные вклады (2.7% мм / 36.2% гг), в то время как текущие счета демонстрируют

( Читать дальше )


Финансовый стриптиз российского портфеля

Здравствуйте.

Портфель мой в Сбере выглядит вот так:



Две недели назад он был таким. Напомню, на рынке произошли изменение как минимум по двум факторам:

— рубль укрепился с 92,5 р до 89,5 р
— словесные интервенции и ожидания банков в сторону роста ключевой ставки

Оба фактора не в пользу замещаек. Но тут, как и в случае с длинными облигациями,

( Читать дальше )


Инфляция в России

Вполне возможно, что вероятность повышения ключевой ставки в июне значительно увеличилась.



По данным Росстата в апреле рост инфляции потребительских цен составил 0.50% мм / 7.84% гг. Это выше, чем показывали недельные оценки в размере 0.42% мм. Текущие темпы роста цен: 5.4% mm saar (5.1% в марте), при этом в продовольствии – около 3%, в непродах –

( Читать дальше )


Биткоин подрос на новостях из США

В апреле 2024 года индекс потребительских цен в США (CPI) в годовом выражении составил 3,4% — пока что инфляция замедлилась. На фоне этого биткоин отметился приростом.



Это первое снижение показателя инфляции с начала 2024 года. Стоит упомянуть, что ранее ФРС оставила процентную ставку без изменений. Председатель агентства Джером Пауэлл заявил, что

( Читать дальше )


Мысли по облигациям, флоутерам

Здравствуйте.

Последнее заседание ЦБ и риторика его представителей даёт право допустить, что время флоутеров, возможно, подошло к концу. Как мы понимаем, он хороши на этапе роста процентных ставок. Но если признать, что что ставки достигли своего пика и стагнируют, то флоутеры превращаются банальные инструменты с фикс купоном, однако как начнётся снижение

( Читать дальше )


Ставки по депозитам и ОФЗ в РФ

Рынок потихоньку реагирует на сигнал Центробанка.



По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по депозитам физических лиц до 1 года в банках ТОП-10 поднялась до 14.92% — это максимум с апреля 2022 года. Особенно резко, а именно на 100 бп, подскочили ставки «до 3 мес» — 12.96%. В то же время ставки «от 3 месяцев до года» снизились. Это означает что в

( Читать дальше )


Финансовый стриптиз российского портфеля

Здравствуйте.

Изменения по российскому портфелю:



Всё ещё фонд ликвидности SBMM оказывается удобнее по риск/доходность. Поэтому опять закинул бабосики туда после пополнения и гашения корпората:



Думаю о замещайках, но не нравится их доходность. Но наблюдать не перестаю. Что касается акций, движемся по индексу вверх к 3500, прежде всего за

( Читать дальше )


Ставка и будущее

Здравствуйте.

Индекс RGBI продолжает погружение:



Глава ЦБ РФ сегодня вновь сказала о том, что во второй половине года возможно снижение ставки. Тем не менее индекс российских гособлигаций никак не отреагировал на это заявление в обратную сторону. Как будто рынок теперь понял, что высокие ставки с нами надолго и особого потенциала роста у длинных

( Читать дальше )