Финансовый стриптиз российского портфеля

Здравствуйте.

Прошли новогодние праздники, настало время задумываться о дальнейших планах ЦБ по ставке. Я уже в фондах ликвидности, поэтому здравым видится решение подбирать корпораты с относительно неплохим кредитным рейтингом с доходностью выше ключа, но не залезая сильно в ВДО и длину. Если геополитика сильно не меняется, недельная инфляция не покажет сильно адовые цифры — вполне вероятно, что ключ не то, что останется на уровне 21%, могут потихоньку снижать и наблюдать. Но про турецкий сценарий тоже нельзя забывать, поэтому весь SBMM распродавать не планирую.

Купил:



Портфель

( Читать дальше )


Оставили ставку в 21%

Здравствуйте.

Неожиданное решение. Был намёк от Путина, что не всё так просто будет с повышением ставки, но намёк считался инвестсообществом скорее в духе «сейчас пусть поднимает на 2 пункта, но дальше так не дадим».

Поэтому доходности рухнули, закупки ожидаемые не произошли кроме одной:



Посмотрим, что будет в понедельник, скорее всего с небольшим апсайдом к ключевой куплю что-то короткое и относительно крепкое.
Фонда, разумеется, сразу отскочила вверх. Но что собственно произошло? Наверно инфляция пошла на спад? Или закончилась “геополитика” и отменили санкции? А может нефть

( Читать дальше )


Финансовый стриптиз российского портфеля

Здравствуйте.

Потихонечку погасились короткие облигации и я начал подкупать новые коротыши:



Портфель сейчас таков:



Завтра заседание ЦБ, все ждут 23 ставку, поэтому пока оставил кэш для покупки чего-нибудь. В данный момент идёт прямая линия с президентом, судя по риторике — завтра будет действительно 23% (опасения по динамике инфляции со стороны Эльвиры), но есть немалая вероятность, что всё (запоздалая работу с корпами в банках, темпы замедления корпоративного кредитования с лагом реакции на ключ). Возможно, стоит задуматься о чуть более широком фиксе доходностей на уровне

( Читать дальше )


Финансовый стриптиз российского портфеля

Здравствуйте.

Особо без новостей в российском портфеле. Погасилось по мелочи и, как обычно, докуплен фонд ликвидности sbmm:



Напомню картину по облигациям:



Забавные сроки погашения, не находите? :)  А что делать, не мы такие, жизнь такая рост ключевой ставки такой. И если раньше ждали 23 ключевую, то сейчас и думают о 24,25. Ибо девальвация последних недель нам ещё ой как

( Читать дальше )


Финансовый стриптиз российского портфеля

Здравствуйте.

Perfect Money прислал письмо, что его не очень устраивает, что я россиянин :)  Мол, вот тебе 30 дней, ты лучше выведи свои денежки. Ну хоть за это спасибо, что ж, что хоть уведомил…

Поэтому раскидал я оттуда «валюту» по разным местам, ну в рубли вывел. А их — ну куда, на российский портфель, конечно.



Пропорции облигаций и SBMM меняются не сильно )



А тут я скидывал токсичный Самолёт и закупался. Всё очень короткое, пока мы ещё не видели ставку в 22-23%. Хотя ЦБ теперь пытается что-то гаситься в риторике, возможно реально пики близко, кто

( Читать дальше )


Повысили ключевую ставку. Российский портфель.

Здравствуйте

Ну что, очередная капитуляция Банка России перед инфляцией: ставку подняли сразу на 2 процентных пункта. У меня погасились облигации ЛСР и я докупил уже имеющиеся позиции, ибо коротких надёжных вариантов не так уже много:



Эльвира нам намекает на ставку 22 в декабре, так что я бы не спешил брать длину. Портфель:



Общее впечатление от заседания — ЦБ явно дал понять, что «мы еще не закончили». Также Центробанк отмечает, что риски остаются смещенными в сторону еще большего роста инфляции. Что важного в прогнозе? То, что вся прогнозная траектория по ставке стала ещё

( Читать дальше )


Финансовый стриптиз российского портфеля

Здравствуйте.

Погасились ОФЗ, докинул средства с БКС, где закончился 2 этап обмена заблокированными активами. Сегодняшние покупочки:



Все с погашением в декабре, конце ноября ну и, как обычно, докупка SBMM. Стратегия не меняется, пока ЦБ намерено взвинчивать ставку, брать что-то ниже BBB на короткий срок не вижу смысла. После заседания будем смотреть на риторику Эльвиры и Заботкина.

Портфель:



Будет особая сложность для выбора выпусков облигаций, если будем подходить к 25 ставке. Полетят дефолты из среднего бизнеса, это уж будьте уверены. И не забываем, что есть лаг влияния

( Читать дальше )


Ставки по депозитам и ОФЗ в РФ

Ставки по депозитам на конец сентября — вряд ли кто-то сомневается в повышении до 20%.



По данным Центробанка, средняя максимальная ставка по вкладам физических лиц до 1 года в банках ТОП-10 в сентябре поднялась на 122 бп до 18.71% годовых. И наиболее сильно выросли ставки на срок более 1 года – на 146 бп до 17.60% (с начала года: +468 бп). Центробанк тут может делать вывод, что рынок сошёлся во мнении, что более высокие ставки неминуемы и не на короткий срок.

В ОФЗ мы тоже наблюдаем рост доходностей, особенно на участке кривой 2-3 года (на 160-190 бп). ОФЗ с годовой дюрацией

( Читать дальше )


Финансовый стриптиз российского портфеля

Здравствуйте.

Погасились облигации Экспо1ПО1. Купил взамен парочку на пару месяцев вперёд:



Теперь такой список:



Напомню про подход в этом портфеле. Должна быть прекрасная ликвидность и не хочется допускать просадки — поэтому без длинных выпусков. Риторика Центробанка такова, что ждать снижения ставки мы будем ещё долго. Облигации с погашением в 2025-2026 пока не радуют доходностью, как будто рынок уверен, что выше 20ой ставки не пойдём. Закладываться на галопирующую инфляцию тоже рано. Поэтому просто буду ждать следующего заседания ЦБ и данных по инфляции.

И не забываем,

( Читать дальше )


Индекс Мосбиржи продолжает расти

Здравствуйте.

Индекс Мосбиржи не прекращает свой рост и пробила 2750 пунктов. От недавнего минимумов на уровне 2500 убежали особо не притормаживая.



Часть торгующих перешла из «я же говорил, что всё дорого и упадет» в «я же говорил, что все дёшево и вырастет». Но если честно, ситуация лучше не стала, хоть и сейчас уничтожают шортистов, как и в нефти, впрочем (на фоне конфликта в Ливане).

Индекс государственных облигаций продолжает сползать:



Прайсится ключевая ставка в 20% во многих бумагах, возможно имеет смысл брать более долгие

( Читать дальше )


Биткоин пошёл в рост

Биткоин прайсил всю неделю заседание ФРС и ожидаемое снижение ставки. Вопрос был только в размере понижения.



Вчера ФРС впервые за 4 года понизила диапазон ключевой ставки до уровня 4,75–5% годовых, и это стимулировало продолжение роста курса BTC. В данный момент общая капитализация рынка составляет $2,28 трлн при индексе доминирования биткоина 55%. Не стоит забывать и про влияние серьёзного конфликта последний дней Ливана и Израиля.

Ну и да, очень интересно, как будет реагировать первая криптовалюта (а значит и весь крипторынок) на дальнейшее снижение ставки в

( Читать дальше )


ФРС снизила ставку

Федеральная резервная служба США снизила ставку впервые за 4 года и сразу на 0.5%. Ставка находилась на максимуме более чем за 20 лет.



Была сильная неопределенность рынков по поводу размера снижения ставки ФРС (0.25% или 0.5%) перед заседанием FOMC. Прогнозы тоже сильно изменились:

конец 2024г = 4.4% (ранее 5.1%)
конец 2025 = 3.4% (ранее 4.1%)
конец 2026 = 2.9% (ранее 3.1%)
конец 2027 = 2.9%

Далее Пауэлл заявил, что:

— рынок труда остыл после некоторого перегрева
— инфляция значительно снизилась, но все еще выше таргетных значений
— риски роста инфляции уменьшились, а

( Читать дальше )


Доходности по длинным и коротким ОФЗ

Здравствуйте.



Доходности по длинным и коротким ОФЗ разошлись на рекордную величину — более 3 процентных пунктов. Однолетние бумаги сейчас дают 18,3% годовых, а длинные 10-летние — 15%. Рынок продолжает ожидать снижения процентных ставок в будущем. Те кто набрал длинные облигации, не спешат расставаться с ними — фиксировать минус смысла мало, в начале цикла снижения ставок они могут сильно подрасти в цене, да и доходности исторические неплохие.

Тем более, что Центробанк может оставить 18%, последние данные позволяют надеяться на это. Вполне возможно, что мы находимся около

( Читать дальше )


Грусть на российском рынке акций

Здравствуйте.

Что ж, российская фонда продолжается корректироваться на ожиданиях августовской инфляции и ставки в 20%:



В то время как я, напомню, сижу в облигациях и фондах ликвидности:



Безусловно, есть лаг в моментах принятия решения о ключевой ставке и реальных последствиях решения. Решение по ключу 16-18% оказывает влияние на экономику только сейчас. В целом, правильная стратегия в таких вещах не ждать чёткого сигнала от ЦБ «мы понижаем» — нужно выделять для себя несколько опорных точек (условно, данные по инфляции благостные, заявления ЦБ нейтральные, само объявление

( Читать дальше )


Инфляция в России

Инфляция в июле не самая ужасная, которую ожидали:



По данным Росстата в июле рост индекса потребительских цен: 1.14% мм / 9.13 гг. Это чуть больше, чем показывали недельные оценки (1.07% мм).

С сезонным сглаживанием в июле проблемы, т.к. у аналитиков разные подходы к тому, как учитывать повышение тарифов на жилищно-коммунальные услуги. У большинства оценки в диапазоне 10.5-12% mm saar. Консенсус – 11.8% mm saar (8.8% в июне, 9.9% в мае).

В части устойчивых компонент (базовая инфляция, в которую не входят тарифы, плодоовощи, бензин) картина лучше: 0.40% мм / 8.60% гг, что

( Читать дальше )