Потенциал роста российского фондового рынка
Акции российского фондового рынка в конце 2011 года так и не смогли продемонстрировать традиционное новогоднее ралли. По мнению инвестиционных менеджеров, в текущем году резкого роста оптимизма также не стоит ожидать. Основную поддержку российскому рынку сможет оказать рост цен на нефть. Линейного тренда по индексу РТС, естественно, не стоит ожидать даже при благоприятном сценарии, ведь волатильность фондового индекса на фоне экономических и политических рисков, как обычно может воспрепятствовать этому формированию. Стоит отметить нисходящий тренд волатильности на российском рынке с конца 2008 года. За меру волатильности нами было принято абсолютное значение разности между ценами закрытия сегодня и вчера. Что характерно, ростом волатильности в основном сопровождается резкое нисходящее движение индекса, при уменьшении показателя изменчивости фондового рынка в основном наблюдается медленный рост.
Дополнительную поддержку рынку может оказать повышение ликвидности в рамках европейской программы по стимулированию экономики, а также восстановление мировой экономики после долгового кризиса, что может укрепить индекс РТС приблизительно на 15-20%.
Завершившийся год был непростым для инвесторов: индекс РТС потерял почти 23%. Наиболее пострадавшими оказались котировки секторов металлургии, электроэнергетики машиностроения и потребительского рынка, потерявшие с начала года 47%, 40%, 39% и 37%, соответственно. В первом квартале 2012 года рынок все же должен оставаться довольно изменчивым в виду грядущих в марте выборов президента в России. Полагаем, что ближайший рост стоит ожидать ближе ко второй половине года при появлении определенности в отношении долговых проблем еврозоны. Естественно, подъем индекса должен быть обусловлен ростом цен на энергетических площадках мира. Так нефть должна находиться в ценовом диапазоне $120-140 за баррель. Нефть вполне способна показывать такие цены в ближайшие полгода благодаря обострению ситуации на Ближнем Востоке и сохранению высоких темпов роста экономики Китая.
С фундаментальной точки зрения, фондовый рынок России выглядит в 2012 году достаточно привлекательно. Серьезного роста ожидать не приходится, но в США и Европе этот потенциальный рост еще слабее. Дополнительный плюс для фондового рынка России в этом году — тот факт, что развивающиеся рынки в 2011 году были намного хуже рынка США. Следовательно, часть активов явно недооценена. Энергетический сектор по-прежнему выглядит наиболее привлекательным. Особенно акции таких компаний как «Газпром» и «Лукойл». Учитывая прибыли этих компаний в России, их акции сейчас явно выглядят дешево.