Финансовый стриптиз российского портфеля

Здравствуйте.

Сложности с платежами в Китае не уходят, рубль укрепляется, данные по инфляции приходят так себе, ключевая ставка в 20% в сентябре вполне реальна. Поэтому принял решение резать лося в замещайках и купить на пару-тройку месяцев надёжных корпоратов до погашения и фонды ликвидности:



Уже говорил, что на этом портфеле хочу видеть лишь рост, пусть и неспешный :)  Всё-таки при такой ставке топтаться на месте такое себе. А инструментами, номинированными в валюте (пары, металлы, крипта) я лучше буду баловаться на форе. Но не факт, что не откуплю какие-то замещайки, но уже не с

( Читать дальше )


Мысли по облигациям и финансовый стриптиз

Здравствуйте.

Пришёл купон по замещайкам.



Портфель:



Перед заседанием у большинства были надежды, что ЦБ приступит к снижению ставок осенью. Но нет, нам ясно дали понять, что можем увидеть и 20% в сентябре. А при такой риторике в теории, какие должны быть действия?

— Все поступающие купоны и средства от погашения облигаций должны инвестироваться в надёжные флоатеры.
— Периодически менять облигации из портфеля с низкими купонами на аналогичные с более высокой текущей доходностью.
— Ну и что-то думать по поводу замещаек, выходить из неё или нет. Проблемы с платежами не

( Читать дальше )


Облигации продолжают искать дно

Здравствуйте.

Центробанк ужесточает риторику насчёт будущей траектории ключевой ставки и на этом фоне индекс государственных облигаций RGBI показывает новый минимумы:



Сериал «в поисках дна» продолжается, причём сериал интерактивный, т.к. многие не просто смотрят его, но еще и участвуют в нем. А ребята из ЦБ заявляют о «более длительном периоде жёстких денежно-кредитных условий в экономике, чем ожидалось в апреле». Основная причина высокой инфляции — сильный внутренний спрос, который пока опережает возможности расширения производства.

В общем, ничего ещё не меняется, ждём

( Читать дальше )


Интервенция в Японии

Здравствуйте.

Вышел отчёт по инфляции в США и не особо выжидая, ЦБ Японии провёл интервенцию на FX-рынке для поддержки курса йены:



Вполне было ожидаемо для трейдеров, надеюсь, никого врасплох не застало :) .

На интервенцию в Японии могло быть направлено около 3 трлн йен, по прикидкам аналитиков. При этом высокопоставленные японские правительственные чиновники в большинстве своём воздержались от подтверждения или отрицания факта интервенции.

Так что не особо рьяно японцы пытаются стать снова конкурентноспособными на мировом рынке за счёт девальвации. Хотя казалось бы, когда

( Читать дальше )


Инфляция в России

Не самые плохие цифры по июню, но так себе по июлю:



По данным Росстата в июне рост индекса потребительских цен составил 0.64% мм / 8.59% гг. Это существенно ниже, чем показывали недельные оценки: 0.74% мм. Текущие темпы роста цен, по оценкам аналитиков: 8.8% mm saar (9.9% в мае), при этом в продовольствии – около 10%, в непродоволсьтвенных товарах – 4%, в услугах – 11%. В части устойчивых компонент (базовая инфляция) картина также улучшилась – 0.58% мм (8.73% гг), что соответствует текущим темпам роста в 8.2% mm saar (10.8% в мае).

По июлю, к началу этой недели рост индекса

( Читать дальше )


Инфляция в России

Инфляция в мае была довольно удручающей:



По данным Росстата в мае рост индекса потребительских цен составил 0.74% мм / 8.30% гг. Текущие темпы роста цен: 9.9% mm saar (5.9% в апреле, 5.1% в марте), при этом в продовольствии – выше 6%, в непродах – выше 5%, в услугах – около 18%.
В части устойчивых компонент (базовая инфляция) картина ещё хуже – 0.87% мм / 8.64% гг, что соответствует текущим темпам роста в 10.8% mm saar (9.1% в апреле, 6.7% в марте).

За 10 дней июня рост индекса потребительских цен – 0.19%. Это много, но всё равно пока по графику замедления темпов роста цен в

( Читать дальше )


Мысли по ставке

Здравствуйте.

Многих удивило, что вчера Центробанк не поднял ключевую ставку. Кажется, что если власти впрямь так озабочены инфляционным давлением, то они бы легко подняли ставку еще бы пару раз?



И рынок на этот раз был практически готов. Однако уже полгода ставка не меняется, а ЦБ ограничивается словесными интервенциями. Что же мешает?

— нет разрешения от Минфина? Рост ключевой ставки может это удорожание и затруднение заимствований, как следствие накрывается план по финансированию бюджетных расходов. Такое себе.
— Ставка в условиях СВО так себе эффективный инструмент обуздания

( Читать дальше )


Инфляция в России

Вполне возможно, что вероятность повышения ключевой ставки в июне значительно увеличилась.



По данным Росстата в апреле рост инфляции потребительских цен составил 0.50% мм / 7.84% гг. Это выше, чем показывали недельные оценки в размере 0.42% мм. Текущие темпы роста цен: 5.4% mm saar (5.1% в марте), при этом в продовольствии – около 3%, в непродах –

( Читать дальше )


Биткоин подрос на новостях из США

В апреле 2024 года индекс потребительских цен в США (CPI) в годовом выражении составил 3,4% — пока что инфляция замедлилась. На фоне этого биткоин отметился приростом.



Это первое снижение показателя инфляции с начала 2024 года. Стоит упомянуть, что ранее ФРС оставила процентную ставку без изменений. Председатель агентства Джером Пауэлл заявил, что

( Читать дальше )


Турция и криптовалюты

Правительство Турции, вероятно, примет связанное с криптовалютами ограничительное законодательство до конца 2024 года.



В январе министр финансов Мехмет Шимшек объявил о завершении разработки этих правил. Правда, в парламенте соответствующий документ пока не представлен. В ноябре прошлого года было заявлено об имплементации правил FATF для исключения

( Читать дальше )


Ставка и будущее

Здравствуйте.

Индекс RGBI продолжает погружение:



Глава ЦБ РФ сегодня вновь сказала о том, что во второй половине года возможно снижение ставки. Тем не менее индекс российских гособлигаций никак не отреагировал на это заявление в обратную сторону. Как будто рынок теперь понял, что высокие ставки с нами надолго и особого потенциала роста у длинных

( Читать дальше )


Дальние ОФЗ

Здравствуйте.

Льётся рыночек ОФЗ, доходности облигаций продолжают расти. Например, ОФЗ 26238:



Видимо, размещения Минфина, банки продают в стакане и покупают у Минфина с дисконтом и давят на цену. Длинные облигации ниже уровней 2024.
Правительство больше тратит, инфляция вверх, предложение облигаций растёт.

Сможем увидеть 13.5-14% в моменте по

( Читать дальше )


Инфляция в России

Замедление инфляции так и не состоялось?



Недельные данные, выводившие инфляцию чуть ли на 4% mm saar, по факту оказались иллюзией. По данным Росстата в январе рост ИПЦ составил 0.86% мм / 7.44% гг. Текущая инфляция в январе: 6.6% mm saar VS 6.5% в декабре. Не менее печальны и недельные данные за 6-12 февраля: 0.21%, с начала февраля – 0.32%. При такой

( Читать дальше )


Набиуллина признала, что запоздала

Набиуллина признала необходимость повышения ставки еще весной.



Председатель Банка России считает, что начать цикл ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) и поднимать ключевую ставку следовало еще весной. Отвечая на вопрос РБК, Набиуллина сказала:



( Читать дальше )


Текущая инфляция в РФ

Пока не ясно, если судить с позиции ЦБ, станет ли консенсусные +100 бп в декабре последним шагом повышения ставки



Центробанк оценил сезонно-сглаженную инфляцию в ноябре в 0.84% mm sa VS 0.75% в октябре. В пересчете на год: 10.6% mm saar vs 9.4%.
ЦБ не приводит оценки для базовой инфляции, но можно брать индекс цен, очищенный от плодоовощей,

( Читать дальше )