29.02.2012. Високосный день.



События сегодняшнего дополнительного дня в високосном году обещают тяжелые перегрузки для нервной системы трейдеров на всех рынках. Кредитный аукцион LTRO ЕЦБ, публикация ВВП США и выступление Б. Бернанке – это много для одного дня, особенно, если учесть текущую неопределенность общей ситуации. Писать, честно говоря, больше не о чем. Вероятно, самым безопасным было бы просто дождаться фактов и следовать за рынком. Отметим, что фьючерсы на американские фондовые индексы Доу-Джонс и S&P 500 установили новые текущие максимумы, но при этом достигли своих среднесрочных целевых уровней, определяемых графическими моделями на дневных графиках.
Они даже пытаются пробить вверх эти целевые уровни, но такие попытки часто завершаются коррекциями.
Евро также попытался преодолеть свой текущий максимум против Доллара на уровне 1,3486, но пока не смог. Политические лидеры и высшие чиновники Еврозоны пытаются в меру своих сил добавить Евро оптимизма, увидев вдруг в делах Греции какой-то немыслимый прогресс, а в делах еврозоны признаки выхода из кризиса и ростки восстановления экономического роста.
Напрашивается вывод – они не хотят, чтобы Евро падал. Возможно, они помогают ему не упасть, каждый в меру своего влияния и возможностей. В противовес этому, выступавший сегодня председатель Банка Англии М. Кинг сказал, что он видит единственную возможность восстановления английской экономики – снижение курса Фунта и рост инвестиций.
Наверно, это же имеет в виду и Б. Бернанке, во всяком случае, действует ФРС США так, чтобы при любой возможности снизить курс Доллара. И потому все подспудно ждут сегодня от «Большого Бена» высказываний о новом цикле количественного ослабления. Только лидерам Еврозоны зачем-то нужен дорогой Евро.
Суть этой большой игры понятна, ее цели в цифрах – неизвестны, реакция рынков – тоже. Если говорить о нас – то мы просто ждем фактов, сначала краткосрочных реакций на все эти события, а затем – возможного зарождения каких-то более долгосрочных трендов на их основе.

Аналитика компании MyTrade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

28.02.2012. Евро снова растет после снижения рейтинга Греции.



Агентство Standard & Poor's в понедельник сообщило о снижении долгосрочного рейтинга Греции до уровня «селективный дефолт» (SD). При этом S & P отметило, что после завершения всех процедур облигационного свопа кредитный рейтинг Греции будет возвращен в категорию ССС. Греция официально запустит процедуру облигационного свопа в пятницу на этой неделе. В соответствии с условиями сделки, владельцы облигаций должны будут принять потери в размере 53.5% от номинальной стоимости греческих облигаций, которыми они владеют. Реальные потери частных владельцев греческих облигаций могут составить до 75%.
В Афинах объявили, что они ждали таких действий со стороны рейтинговых агентств, а рынки практически вообще не отреагировали на сообщение о снижении рейтинга.  Более того, Евро на азиатской торговой сессии и в начале европейской, даже вырос против Доллара. Это становится уже привычной реакцией единой европейской валюты на снижение рейтинга европейских стран, вспомним реакцию на предыдущее массированное снижение рейтинга Франции и еще ряда стран Еврозоны. Возможно, наступает пора пересмотра теоретических положений Фундаментального анализа – чем ниже рейтинг, тем выше Евро.
«Аналитическая поддержка» со стороны крупных банков и новостных агентств объясняет рост Евро тем, что главным событием для рынков сейчас является завтрашнее LTRO ЕЦБ. В ожидании его успеха инвесторы начали покупать рисковые активы, в числе которых растет и Евро, а рейтинг Греции уже не играет особой роли. Что же, возможно, это так и есть, фьючерсы на американские фондовые индексы, в самом деле, растут, в Азии резко вырос Nikkei, европейские индексы тоже подрастают. Надо сказать, что разброс ожиданий вокруг LTRO весьма велик, и определенности в них тоже нет. Даже ожидаемая сумма колеблется от 300 млрд. до 1 трлн. евро, поэтому о реакции кроссов Евро на валютном рынке можно строить практически любые предположения. Возможно, сумма кредитов будет маленькая, это будет свидетельствовать о том, что в банковской системе Еврозоны достаточно денег, и вообще, все не так уж плохо. Это может оказаться стимулом для роста Евро.
Если сумма кредитов LTRO будет большая, это укажет инвесторам на улучшение финансирования европейских банков и активизацию их деятельности. И это тоже можно оценить, как явный позитив для Евро, который заставит его расти.
Можно выстроить логику для ровно противоположных ожиданий реакции Евро на рост ликвидности на рынке, который по всем канонам должен привести к снижению Евро против Доллара и других валют. Это можно связать как с ростом «аппетита к риску», так и с его снижением, при этом просто изменится корреляция направления движения курса Евро с движением котировок фондовых индексов. Таким образом, предсказать, что будет на самом деле невозможно, объяснить потом – можно как угодно.
Если говорить об аналогиях, то первый декабрьский LTRO в целом «поддержал интерес к рисковым активам и способствовал росту спроса на Евро», однако, вряд ли кто-то может дать гарантию, что и сейчас будет так же.
Если попробовать оценить настрой, или превалирующие мнения, то большинство, вроде бы, склоняется к росту Евро при любых обстоятельствах. Вообще, есть ощущение, что всех нас уговаривают покупать Евро и другие рисковые активы. Или по-другому, нас уговаривают продавать Доллар. Честно говоря, все это становится все меньше похожим на свободный рынок, и все больше – на тяжелую борьбу неких мощных группировок за свои интересы, большая часть которых остальному миру доподлинно неизвестны. И хотя основной вектор этой борьбы, вроде бы, известен, он направлен в сторону продажи Доллара и покупки рисковых активов, все это совсем не так просто, и содержит в себе массу всевозможных нюансов, которые вполне могут изменить хотя бы на время направления движений большинства рынков.
В этом отношении интересно то, что происходит в паре Доллар/Йена. В последние годы Йена значимо выросла против Доллара, и рост продолжался несмотря не несколько физических валютных интервенций, проведенных японским правительством на валютном рынке. Японцы тратили на них огромные деньги из своих резервов, но это не могло остановить рост Йены. Но вот Банк Японии впервые за долгие годы предпринял реальные шаги по воздействию на кредитно-денежную политику, объявив о введении в действие фактически японского QE. Все изменилось на рынках практически мгновенно, пара Доллар/Йена и остальные йеновые кроссы развернулись, и пошли в нужном японским властям направлении. Т.е. Йена растет против Доллара, и американцы, которым нужен дешевый доллар, не возражают, а Йена, о которой последние пару лет говорили практически, как об одной из самых надежных валют-убежищ, дешевеет, несмотря на приближение окончания финансового полугодия и репатриации прибылей японскими компаниями. Да, конечно, 10 трлн. Йен, на которые расширена программа скупки облигаций в Японии, большие деньги, и они явно помогают Йене дешеветь. Тогда почему возможное вливание в рынок до 1 трлн. Евро в среду должно вызвать, как считает большинство, противоположную реакцию? Дело, видимо в том, что рынками сейчас движет в большей степени политика, а не экономика. Дальнейшее удорожание Йены ставит под угрозу существование любого японского правительства, поскольку может заставить японские компании сменить свою основную юрисдикцию. А падение Евро может политическому единству Еврозоны, похоже, что именно так и считают политические лидеры Еврозоны.
Возможно, что одним из немногих экономических факторов, которые на все это могут влиять, являются цены на нефть, чрезмерный рост которых может оказать реальное влияние на все политические власти и системы. Устойчивое зашкаливание нефтяных цен за 110 для WTI, или за 124 для Brent может сыграть весьма негативную роль для любого правительства в мире. Речь идет не о нефтедобывающих странах, естественно. И если дешевый доллар сделает нефть слишком дорогой, основные направления движения на главных рынках изменятся, по крайней мере, на время.
 

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

27.02.2012. Вероятность коррекции усиливается.



Речь идет о коррекции вниз всех рисковых активов, начиная с фондовых индексов, и заканчивая валютной парой Евро/Доллар, ценами на нефть и золото. К этой же группе требующих коррекции активов в этот раз следует отнести и валютную пару Доллар/Йена, фундаментальная характеристика которой как актива-убежища, похоже, изменилась в результате активных действий Банка Японии по новой программе скупки облигаций. Возможно, конечно, что начавшиеся откаты от достигнутых локальных максимумов во всех этих активах будут подавлены, учитывая, что для Евро, и в частности, для пары Евро/Доллар, сегодня может появиться хороший драйвер в виде голосования в парламенте Германии по вопросу принятия плана помощи Греции.  Результат неизвестен, и поэтому «драйвер» может сработать в любую сторону.
Возможно, старт нестабильной динамике и началу попыток отката был положен  коммюнике, опубликованном по итогам саммита Большой Двадцатки. В нем сказано, что вся новая мировая элита в лице G20, в принципе, может профинансировать спасение Европы от долгового кризиса через МВФ, при условии, что сама Европа тоже вложит больше денег в собственное спасение.
Все опять осталось, в общем-то, в подвешенном состоянии, но именно это состояние, похоже, в наибольшей мере устраивает политиков, в руки которых на этот раз попали все рычаги «разруливания» экономического и финансового кризиса, в котором оказалась мировая экономика. Видимо, для политиков, чем больше хаоса и неопределенности, тем больше возможностей, к сожалению, это коснулось и не совсем политических проблем.
Движение Евро против Доллара и других валют в ближайшие дни будет зависеть и от результатов назначенной на среду новой операции по выдаче трехлетних кредитов ЕЦБ европейским банкам, LTRO 29 февраля. Повторим общее мнение и присоединимся к нему – если объем этой операции будет сравним с первым, то на рынке появится предложение дополнительных 500 млрд. евро (примерно). Цель ЕЦБ – борьба со спадом и рецессией в Еврозоне и долговым кризисом тоже, поскольку значительная часть этих денег будет потрачена банками на покупку облигаций проблемных стран на льготных условиях ЕЦБ. Но его представители во главе с М. Драги рассчитывают, что и частное кредитование также возрастет, способствуя началу процесса восстановления экономики еврозоны. Напомним, в этой обстановке весь мир считает, что Евро не может, и не должен расти против  Доллара и остальных валют. И здесь вновь проявляется противоречие между этой совершенно нормальной фундаментальной тенденцией и политической необходимостью удержать Евро от падения. Помня, чьи здесь работают интересы, можно не сомневаться, что сильно упасть Евро постараются не дать. 
Но есть важный фактор, не учитывать который политики не могут – это цены на нефть. При нынешних прогнозах о замедлении темпов роста  мировой экономики цены на нефть уже сильно завышены, и это не может не  беспокоить рынки. Сырая нефть light sweet по цене выше 105 долларов, а Brent в районе 120 долларов за баррель – это слишком по нынешним временам. Такая ситуация на нефтяных рынках начинает, похоже, негативно отражаться на динамике фондовых рынков. Уже сегодня в конце азиатской торговой сессии практически все индексы демонстрировали отрицательную динамику: Hang Seng -0.85%, японский Nikkei Stock Average -0.15%, южнокорейский Kospi -1.6%, а австралийский S&P/ASX 200 — 0.92%. Фьючерсы на американские и европейские фондовые индексы повсеместно снизились, начав коррекцию. Вырос только китайский Shanghai Composite: +0.31%. Напомним, что американские индексы Доу – Джонс и S&P 500 достигли среднесрочных технических уровней, что тоже способствует началу коррекции. Но экономически цены на нефть, безусловно, могут начать оказывать слишком большое давление, и потому коррекция очень возможна.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

21.02.2012. Европа празднует успех!


 
Главное событие понедельника – заседание Еврогруппы по Греции, завершилось поздно ночью, или даже рано утром. По завершению заседания было объявлено, что в результате создана и подписана новая программа помощи Греции. Переговоры, судя по сообщениям информационных агентств, шли трудно. Вот для примера, несколько заголовков из новостных лент:
— Переговоры Еврогруппы застопорились в связи с требованиями о более заметном участии частного сектора.
— Еврогруппа хочет, чтобы кредиторы из частного сектора списали более значительную часть долга Греции.
— Обязательства Еврогруппы сократят долг Греции до 123% от ВВП.
— Еврогруппа все еще видит дефицит финансирования Греции в размере 5,5-6 млрд. евро.
Во время переговоров куда-то уезжал греческий министр финансов Венизелос, как позже выяснилось, на встречу с представителями частных кредиторов, которые вообще чуть не стали камнем преткновения для этой встречи. Уставшие участники «тонкого рынка» (в Америке праздновали День президентов) начали потихоньку продавать Евро, думая, что все опять закончится ничем, но тут, как говорится, «в ярких лучах юпитеров» на сцене появились триумфаторы понедельника и объявили, что спасение состоялось. Полный текст новой программы «помощи» Греции, как водится в последнее время, не показали, но главный режиссер этого спектакля — Глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер раскрыл некоторые подробности сделки между Грецией и ее кредиторами.
— Новая программа помощи дает Греции время для реализации реформ и возврата экономики к устойчивому росту.
— Греция должна снизить соотношение долга к ВВП до 120,5% к 2020 году, на этих условиях ей предоставляется заем на сумму 130 млрд. евро сроком до 2014 года.
— В ближайшие дни Греция объявит о новой программе списания долгов частных кредиторов, убытки которых по греческим облигациям составят теперь 53%.
— Спрэд по двусторонним займам на срок действия предоставленного кредита будет снижен до 150 базисных пунктов.
— Национальные банки обязуются передать государству всю прибыль, полученную от инвестиций в греческие государственные облигации.
— Еврокомиссия вновь направит целевую группу наблюдателей в Афины.
— В течение ближайших двух месяцев Греция реализует концепцию абсолютного приоритета выплаты долгов.
Греки под всем этим, безусловно, подписались, и Венизелос даже заявил, что он бесконечно счастлив и рад успеху этой встречи.
Евро после этого за полчаса вырос на 100 пунктов против Доллара и после коррекции пытается прорваться выше уровня 1,33. Наверно в празднике еще не поучаствовали все европейские трейдеры, но все аналитики уже вновь заговорили, что фундаментально рост Евро ничем не обоснован, и, по их мнению, рост долго продолжаться не должен. Против этого нечего возразить, особенно, если учесть очередной этап LTRO, который назначен ЕЦБ на 29 февраля, и по расчетам ЕЦБ на рынок выльется еще полтриллиона Евро. Да и с Грецией – даже самим участникам «действа» не очень ясно, что реально, а что сомнительно. Очень может быть, что Европа просто купила себе за эти «греческие» деньги передышку на полгода, после которой будет следующий акт «греческой трагедии».
Все финансовые аналитики, экономисты, рыночные журналисты, и наверно, даже домохозяйки говорят, что рост Евро невыгоден и неуместен, он сводит на нет саму идею помощи Греции и остальным странам Еврозоны, он усилит рецессию в Еврозоне, особенно в условиях жесткой экономии не только в Греции. Все, что делал, и что, судя по всему, будет делать ЕЦБ, фактически является количественным ослаблением, и покупки облигаций всех проблемных стран, и LTRO, и, видимо, предстоящее снижение ставки, все должно привести к снижению Евро. Если это так, и все объяснили на всех уровнях даже самым тупым и «упертым» быкам, кто и зачем покупает Евро? Думаю, что одна из причин в том, что Евро — рыночный флаг Еврозоны, боевое знамя, которое в критические моменты падать не должно, вот ему и не дают. Другой мотив для роста Евро против Доллара – это выгодно американцам, и если они сами еще спят после празднования Дня Президентов, у них есть, кому поручить эту работу, в том числе, и по «заказу» ФРС. Есть и еще одно соображение – рост Евро при определенных обстоятельствах может быть выгоден Германии, структура ее экспорта от этого не сильно страдает, а импорт сырья может оказаться чуть выгоднее, если его покупать за доллары. Но больше выгод связано, все же с политикой, так что, меня этот рост не удивляет, как бы это ни было «неправильно» экономически и фундаментально.  
И тем не менее, Евро нужно будет продавать, только надо определить, от каких уровней и с какими целями. По моим измерениям, если предыдущий максимум 1,3321 не устоит, как ближайшее сопротивление, то следующим сопротивлением станет 1,3360, как один из уровней ДиНаполи на дневном графике, а затем, зона сопротивлений 1,3410 -1,3435, также измеренная, как уровни ДиНаполи. Судя по плотности технических сопротивлений и по фундаментальным соображениям, рост Евро против Доллара не должен быть сильным, но, учитывая состав заинтересованных участников, надо проявлять осторожность.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

14.02.2012. Рынок вновь полюбил Доллар.

День влюбленных начался для Европы снижением рейтингов. Агентство Moody’s изменило в худшую сторону кредитный рейтинг сразу нескольких европейских стран, списком, так сказать, как будто это американские школы, или аптеки. Список – ниже.
Австрия, рейтинг Ааа, прогноз негативный.
Франция,  рейтинг Ааа, прогноз негативный.
Италия,  рейтинг понижен с А2 до А3, прогноз негативный.
Португалия,  рейтинг понижен с Ва2 до Ва3, прогноз негативный.
Испания, рейтинг понижен с А1 до А3, прогноз негативный.
Великобритания,  рейтинг Ааа, прогноз негативный.
Помимо вышеперечисленных стран на одну ступень снижены кредитные рейтинги Словакии, Словении и Мальты.
Обратите внимание, Moody’s  сохранили Франции, Великобритании и Австрии  наивысшие кредитные рейтинги, однако прогноз по всем этим странам выдан, как негативный. Не изменился только кредитный рейтинг Германии. Отметим также, что «предупреждение» получила и Великобритания.
Все это произошло в самом начале азиатско-тихоокеанской торговой сессии и отразилось падением всех основных валют против Доллара США. Поначалу они снижались и против Йены, но немного позже, когда начался рабочий день в Японии, Банк Японии, наконец, придумал, что делать с дорожающей Йеной и объявил, что расширяет свою программу покупки активов, QE, на 10 трлн. Йен. Реакция рынка была быстрой — Йену продали против Доллара, и он теперь растет против всех. Банк Японии немедленно поддержал японский Минфин, Азуми выступил с полным одобрением его действий. Посмотрим, насколько долговременным окажется эффект от этих действий, но, по своей сути он должен быть более длительным, чем современные интервенции, так что, появилась некоторая вероятность разворота на коррекцию вверх в паре Доллар/Йена.
В календаре сегодня нет особо значимых драйверов. Еврозона опубликует данные о промышленном производстве за декабрь, а в США выйдут данные о розничных продажах в январе. Ожидаются размещения облигаций Италии, Греции и Бельгии. В этой связи особый интерес должна вызвать реакция европейских политических лидеров на новую атаку рейтинговых агентств. Есть ощущение, что мимо этого они не пройдут, и Евро поддержат, хотя в этом и нет «экономического» смысла.
В техническом плане Евро, Фунт и другие рисковые активы могут совершить краткосрочные коррекции своих снижений против Доллара, но в среднесрочном плане мы ожидаем рост Доллара против Йены, и вслед за этим, против Евро, Фунта и остальных. Эта общая любовь к Доллару должна помочь и Швейцарскому Национальному Банку хотя бы немного снизить курс Франка без интервенций и резких заявлений.
Неизвестно только, как долго захотят американцы терпеть рост Доллара и снижение их фондовых индексов. Отметим, что вчера Китай неожиданно начал объемные продажи американских облигаций из своих резервов. Возможно, это связано с визитом в США вероятного преемника Ху Цзиньтао на посту лидера КНР Си Цзиньпина, где у него намечены переговоры с президентом США Бараком Обамой. Такие шаги могут быть значимым политическим аргументом, но они могут, как бы вынудить ФРС США действовать, и будет нам всем QE3 «на орехи». Тем более что некоторая подготовка к этому была проведена в прошлом выступлении Бернанке.
А Еврозона, тем временем, готовится к очередному заседанию Еврогруппы в среду. Надежды направлены на принятие решения по выдаче Греции очередного транша кредита «спасения». Для Евро это может стать очередным «локальным», или «одноразовым» позитивом, который, тем не менее, поможет Евро не слишком сильно падать. Пока это выгодно и американцам, и европейским политикам.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus/

Греция и QE по-прежнему актуальны.



Решения Банка Англии и ЕЦБ по процентным ставкам и кредитно-финансовой политике вчера прошли буднично и как-то незаметно. На фоне греко-европейского шоу даже пресс-конференция председателя ЕЦБ М. Драги прошла буднично и неприметно, хотя Драги снова удалось поднять курс пары Евро/Доллар до нового дневного максимума 1,3321, но главная цель большинства графических измерений в этой паре, зона 1,3355/60 достигнута не была. Дальнейшая драматургия вчерашнего вечера определялась уже не Драги, а заседанием Еврогруппы по Греции, а роль главного шоумена перешла к Ж.-К.  Юнкеру. Как мы и предполагали, греки «подгадали» согласование своих внутренних вопросов как раз к публикации решения ЕЦБ по ставкам.
Очень довольный министр финансов Греции  Венизелос заявил телевизионным журналистам, что после длительных и жестких переговоров они пришли к соглашению с «тройкой» относительно «новой, сильной и надежной» программы. Соглашение с частными кредиторами  также достигнуто по основным параметрам PSI. Теперь осталось получить политическое одобрение всех этих достижений  со стороны Еврогруппы, и он именно за этим едет на ее заседание. Это заявление, вероятно, тоже помогало евро расти против Доллара и других валют.
Но в конце вечера стало ясно, что с Грецией все совсем не так хорошо. Министры финансов стран Еврозоны отложили, по меньшей мере, до 15 февраля подписание документа о предоставлении Греции финансовой помощи. Выделение согласованной на этом заседании Еврогруппы суммы в 130 млрд. евро будет одобрено только после выполнения Афинами еще ряда условий.  Главным требованием является  утверждение на уровне парламента плана сокращения расходов, который греческое правительство согласовало с представителями партий. Сумма этих сокращений должна составить 325 млн. евро. Новое заседание Еврогруппы по этому вопросу Юнкер назначил на среду, 15 февраля.
В ходе заседания выяснилось, что не все правительства стран Еврозоны уверены, что Греция способна выполнить условия соглашения, а Финляндия и Голландия полагают, что Грецию  ждёт дефолт.  Некоторые страны, по всей вероятности, лучше других умеющие считать деньги,  опасаются, что соглашение по PSI в совокупности с пакетом помощи не решат долговых проблем Греции. Германия высказала пожелание вообще отсрочить выдачу основных денежных средств для Греции на несколько месяцев, пока не прояснится вся ситуация в Греции, включая все ее внутренние проблемы и возможности сокращать расходы, восстанавливать рост экономики и справляться с недовольством населения. Надо сказать, что некоторые европейские государства не исключают возможности выхода Греции из состава Еврозоны, и даже ЕС, хотя на заседании Еврогруппы об этом, конечно, никто не говорил.
По окончании заседания выступил Юнкер. Сообщив об очередном переносе срока принятия решения, он сказал, что для начала, греческий парламент должен одобрить в воскресенье план действий, согласованный Грецией и «Тройкой». Затем должен быть быстро определен и утвержден парламентом состав мер по сокращению расходов   в размере 325 миллионов евро в 2012 году, с тем, чтобы обеспечить выполнение целевого соотношения дефицита бюджета  к ВВП Греции. Наконец, Еврогруппе необходимы серьезные политические гарантии от лидеров партий об исполнении программы. «Все эти элементы должны материализоваться прежде, чем мы сможем принять решения» — сказал Юнкер.
На пресс-конференции Юнкер сказал, что он уверен, что греческий парламент все это примет и утвердит. Действующим греческим политикам, добавим мы от себя, похоже, действительно некуда деваться с этой «подводной лодки», в которой они оказались. Они на все согласятся, и все подпишут. Смущает следующее: лидеры Еврозоны в своих взаимоотношениях с Грецией вообще никак не учитывают настроений греческой «улицы», населения страны, которое все более массово и активно, судя по телевизионной картинке, противятся давлению со стороны Евросоюза.
Не менее важным драйвером для рынков остается тема количественного ослабления, QE. Великобритания вчера объявила о продлении и расширении  своего QE. Сумма и сроки остались прежними, хотя многие ждали, что сумма возрастет на 25 млрд. фунтов. С одобрением принятого Банком Англии решения вчера выступили и Осборн, и Кэмерон, а Фунт «приветствовал» это решение ростом против Доллара и Евро.  Правда, рост Фунта состоялся только до измеримого локального уровня 1,5885 против Доллара, и британская валюта сформировала неплохую краткосрочную графическую модель для коррекции последней фазы роста. Отметим, что максимум этого роста 1,5928 представляет собой целевой уровень коррекции 50% падения Фунта от летнего максимума 2011 года 1,6618 до текущего локального минимума 1,5233 в январе 2012 года. Это сильный «технический» сигнал, тем более, что сам рост Фунта до этого уровня коррекции был слишком гладким и «безоткатным». Ну, и британское QE объявлено, это может стать «фундаментальным» обоснованием для начала хотя бы некоторого снижения Фунта.
Но самое главное QE – это ожидания нового QE в Америке. Да, макроэкономические показатели последнего времени неплохи, и даже хороши, да, количество рабочих мест существенно выросло, и даже может стать тенденцией роста, да, процент безработицы упал, но есть ощущение, что и экономика, и Уолл-Стрит хотят от ФРС США большего. Они хотят нового QE. И от сегодняшнего выступления Б. Бернанке, многие, почему-то, ожидают высказываний в пользу этого. ФРС итак много сделала для косвенного ослабления, главное – срок удержания низких ставок продлен до конца 2014 года, и доллар на 6 -7 фигур упал против своих основных конкурентов, и желание рисковать вернулось на фондовые рынки, которые выросли с начала года, восполнив отсутствие привычного новогоднего ралли. Но Уолл-Стрит явно хочет большего, и малейший намек  в выступлении Бернанке на такую возможность может создать движение, сила которого способна перекрыть все остальное.
В подтверждение такой возможности стоит обратить внимание на выступление члена правления Центрального банка Австралии Хизер Ридоут, которая задалась целью привлечь больше внимания к завышенному курсу валюты своей страны.
«Австралийская валюта слишком завышена, фундаментальные экономические показатели говорят, что она должна стоить от 90 до 95 центов США»,-  заявила в своем интервью Ридоут. Она выступала за снижение австралийской процентной ставки, и считает, что австралийский доллар растет за счет спекулятивных покупок.
Таким образом, сегодня основное внимание, и основная настороженность должны быть прикованы к выступлению Бернанке. Аналитики любят обращать внимание участников рынка на характерные, или ключевые слова в речах лидеров, вспомните «повышенную бдительность» в речах Трише. Так, видимо,  аналитикам легче работать. Теперь они, похоже, предлагают искать намеки на QE в высказываниях Бернанке.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus/

09.02.2012. И снова ставки …


Главное событие сегодняшнего дня – решения по ставкам и кредитно-денежной политике Банка Англии и ЕЦБ. Проблемы Греции тоже, конечно, важны, хотя бы потому, что держат в напряжении весь мир, но ставки, пожалуй, все-таки важнее. По крайней мере, для сегодняшнего дня. Хотя, это тоже относительно и весьма неоднозначно. Точных причинно-следственных зависимостей в движении цен никто не знает, так что, отметим для себя факты, и будем ждать реакции рынков на то, что получится, когда появятся новые факты.
Итак, про ставки. Банк Англии и ЕЦБ сегодня объявят свои решения по ставкам и кредитно-денежной политике. Последовательность указана в соответствии со временем публикации. Ожидается, что, Банк Англии оставит ставки без изменений и расширит QE на 50 млрд. Фунтов. Ходят слухи, что расширение QE  может быть до 75 млрд. Фунтов. К цифре 50 все привыкли, и она, скорее всего, мало, что изменит в движении Фунта. Цифра 75 может привести к снижению его курса. Таковы прогнозы, слухи и разговоры по этому поводу. Они и являются на данный момент тем фактическим информационным фоном, или, вернее, полем, в котором живет и движется рынок. Добавить к этому можно только соображения о том, что заседание британского комитета по ставкам было двухдневным, а по его завершению обещано опубликовать специальное коммюнике. Так бывает нечасто, поэтому можно ждать, что решение Банка Англии будет содержать нечто важное. Ожидания рынка – если цифра QE будет 50, Фунт продолжит рост против Доллара, если она будет 75, или, вообще говоря, больше 50, Фунт упадет, но это будет не очень глубокое падение, скорее, коррекция вниз последней фаза роста.
 ЕЦБ, вероятно, оставит без изменений и политику, и ставки. И рынки, уже по традиции, будут ждать пресс-конференции председателя ЕЦБ М. Драги. Наибольшие ожидания связаны с тем, что скажет  Драги о возможном снижении ставок в марте, и  о каких-то новых инициативах ЕЦБ по долговому кризису в зоне Евро. Никто не ждет, что будет объявлено QE, но о покупках облигаций и новых шагах по предоставлению европейским банкам трехлетних кредитов (LTRO) должно говориться и в решении, и в выступлении Драги, и на его пресс-конференции во время ответов на вопросы. По смыслу все это, конечно QE, вопрос в том, насколько Драги удастся удалиться от «неприличного» смысла этого понятия. Есть ощущение, что он постарается достичь в этом максимума.  Европейским политикам, по всей вероятности, очень не хочется, чтобы знамя Еврозоны, Евро, падало. И Драги такой заказ от них получил. Да он и сам теперь, наверно, в большей степени политик, чем банкир.
Ожидания рынка неоднозначны. Формально, к существующему и действующему, но необъявленному QE будет добавлено 400 – 500 млрд. евро новых денег по программе LTRO, но это будет физически сделано только в конце февраля. Ожидается, что Драги будет, наверно, говорить, что ЕЦБ продолжит скупать облигации проблемных стран, включая Грецию, но упор будет сделан на то, что все эти меры временны с одной стороны, и позитивны для Еврозоны с другой. Т.е., фундаментально Евро слаб, и  должен был бы ослабеть еще, но это кому-то очень невыгодно именно сейчас. И ослабнуть Евро не дадут. Вчера я писал, что американским властям  выгоден дешевый Доллар и приток денег в фондовые индексы. И это совпадает с текущими интересами европейских политиков, которые почему-то хотят, чтобы Евро рос, а не падал. В такой обстановке никакие фундаментальные соображения, и никакое количество спекулятивных коротких позиций не заставят Евро падать.
К этому «позитиву» можно добавить, что не исключено благополучное разрешение греческих проблем именно сегодня, да и Юнкер не зря, наверно, назначил заседание своей Еврогруппы именно на сегодняшний вечер. Евро нужен «позитив», и он, думаю, будет создан, а то «вечная» греческая тема может уже надоесть участникам рынка.
Такой сейчас настрой, и информационный фон на финансовых рынках. И сейчас – это факты, под действием которых все движется, или пытается это делать. Осталось дождаться, как они изменятся в обозначенное в календарях время.
Добавлю к этому маленький нюанс. Все-таки, вероятность того, что ЕЦБ снизит ставку уже сегодня, не равна нулю. Если ЕЦБ — это не большой БУБА, то не исключено, что он может это сделать. Все равно придется, тогда зачем тянуть? И Евро лучше падать, чем расти, но это — с точки зрения той финансовой политики, которая должна помочь всем странам Еврозоны повысить конкурентоспособность. С точки зрения тех «политических финансов», которые сейчас руководят движениями рынков, нужно другое. Оно и имеет место.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

08.02.2012. На чем растет Евро?
Этот вопрос профессионально задает себе (и окружающим) каждый трейдер. Просто так этот вопрос можно услышать от людей, которых вообще никогда не интересовал валютный рынок, да и экономика тоже. У аналитиков всегда есть стандартный ответ — на ожиданиях позитива в Еврозоне! «Одноразовый» позитив – греки. Они уже так долго не могут договориться с частными инвесторами и «Тройкой», по нескольку раз в день назначая и перенося «дед лайн», что уже просто по теории вероятности это должно вот-вот произойти. Очень образно по поводу этих переговоров выразился греческий министр финансов Э. Венизелос. Он сказал, что при попытке прийти к окончательному соглашению возникает так много новых вопросов, что переговоры напоминают Лернейскую гидру — мифическое чудовище, у которого взамен каждой отрубленной головы вырастает две новых. Красиво, но, тем не менее, переговоры вновь отложены, вроде бы на день. Так что же, Евро растет больше, чем на 170 пунктов против Доллара на ожиданиях, что в среду это случится? А что будет, если они действительно договорятся? И сколько будет стоить этот долгожданный, но, «одноразовый» позитив? А если опять не договорятся? Ведь до марта, когда надо платить, еще есть время, и самым разным силам, и в Греции, и в Европе, можно еще поторговаться. Мы, тем не менее, как и все участники этого процесса, и все наблюдающие за ним думаем, что ни грекам, ни Европе, деваться некуда, придется, так, или иначе «спастись».
На наш взгляд, значимых «календарных» драйверов сегодня нет, в этом плане все перекрыто завтрашними решениями Банка Англии и ЕЦБ, и, кроме решения по Греции, аналитикам и прессе трудно придумать какие-то новые мотивы для роста Евро. «Свежим» объяснением роста стало «сокращение коротких позиций», которых, якобы, накопилось слишком много. Интересно, что большие банки теперь все больше ссылаются на технические факторы и графическую картину кроссов Евро, в основном, пары Евро/Доллар. Так, Bank of America — Merrill Lynch говорит о пробое этой парой верхней границы графической фигуры Флаг и намерении пары протестировать линию шей фигуры «перевернутая голова и плечи» на дневном графике. Что ж, при определенной графической фантазии эти фигуры можно увидеть, а может быть, кто-то увидит только намек на них, важно другое – никаких экономических, или логических объяснений, как и причин такой природы, у Евро нет, только «техника». А «техника» — это психология толпы, но это толпа профессионалов, и потому такую толпу вряд ли можно заподозрить в слабоумии, или в излишней экзальтированности. Когда нет фундаментальных оснований или новостных драйверов, такая толпа обычно следует за всем известными и понятными сигналами и измерениями, либо движения её определяют чьи-то интересы, подкрепленные большими деньгами.
Если говорить об интересах, то они известны – американским властям нужен приток капитала в их фондовые рынки и дешевый Доллар. Все это в избытке присутствует на рынке и видно из графиков фондовых индексов и валютных пар. И то, что большие банки заговорили о технике, делает такие намеки еще более «тонкими».
В подтверждение, давайте посмотрим на «технику». Посмотрите на недельный график индекса Доу-Джонс. Там тоже можно увидеть перевернутую «голову и плечи», там можно измерить и эту, и другие цели. Но дело не в них, график любого движения цены позволяет увидеть и измерить цели, как наверху, так и внизу, а достижение локальных целей, как правило, требует коррекции в другую сторону, иначе – это и не цели вовсе, поскольку их нечем выделить на графике. А этот график уж больно ровный и гладкий, показывает устойчивый рост сразу после тяжелейшего кризиса в Америке в 2008 году. Просто так – так не бывает. Сюда ушли деньги двух американских QE. И об этом говорил в свое время Б. Бернанке. «Юридически» сейчас в Америке QE нет, но как похоже движутся индексы. Следите за ними, учитывайте, что корреляция между ними и Евро в паре с Долларом восстановились сама, или была восстановлена, — есть хорошие шансы, что не ошибетесь. И если индексы не будут делать коррекций от заметных целевых уровней, следует насторожиться, раз уж мы начали разговаривать о «технике».


Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

07.02.2012. Австралийский пример.
 
Резервный Банк Австралии принял решение сохранить на прежнем уровне 4,25% базовую процентную ставку. Большинство аналитиков склонялось к тому, что ставка будет снижена до 4,0%, и сценарий по австралийскому Доллару, в частности, по паре AUDUSD, был медвежий. И потому решение RBA в определенной мере стало сюрпризом, особенно для не австралийских трейдеров. Интересно, что  в самой Австралии мнения о ставке не были так единодушны, как за ее пределами, многие австралийские аналитики предупреждали, что даже если ставка, к их удивлению, будет снижена, это не должно повлечь за собой серьезного падения пары AUDUSD. Остальной мир, похоже, думал иначе, и потому реакция на решение RBA была бурной – пара AUDUSD буквально за несколько минут взлетела вверх более чем на 100 пунктов. Этому, безусловно, «помогло» срабатывание стопов всех тех, кто продал пару в надежде на снижение ставки.
Теперь, наверно, все станут быками по Аусси, во всяком случае, цели выше 1,20 по паре AUDUSD уже опубликованы, если вы этого еще не читали, ознакомьтесь, пожалуйста с прогнозом агентства Dow Jones:
«7 февраля. /Dow Jones/.ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: Пара австралийский доллар/доллар США, вероятно, будет сильно расти в ближайшие 6-12 месяцев и, возможно, достигнет 1,2121, целевого уровня симметричного треугольника, говорят технические аналитики Dow Jones Newswires. Это самая значительная фигура, сформировавшаяся за последние несколько лет. Дневные графики указывают на канал восходящего тренда, сформированный уровнями 1,0610 и 1,0915. После прорыва вверх пика октября 2011 года на 1,0753 пара австралийский доллар/доллар США теперь, вероятно, проверит на прочность верхнюю границу этого канала. Прорыв линии сопротивления канала будет предвещать ускорение восходящего тренда, который может в краткосрочной перспективе проверить на прочность уровень 1,1081. Выше уровня 1,1081 ясно выраженного сопротивления не существует до целевого уровня симметричного треугольника, расположенного на 1,2121. Решение Резервного банка Австралии о сохранении без изменений ключевой процентной ставки должно поддержать покупки австралийского доллара».
Извините за длинную цитату, но советуем сделать описанные в этой статье построения и убедиться, что такой сценарий имеет право на существование, но он отнюдь не единственный.  И мы вообще рекомендуем относиться к таким исследованиям «без фанатизма», иначе, можно попасть в неожиданную ситуацию, как было сегодня с теми, кто поверил в снижение австралийской ставки и продал Аусси заранее.  Ниже мы приведем наш взгляд на эту пару, а сейчас хотим обратить ваше внимание на прогнозы по поводу намерений ЕЦБ и Банка Англии в четверг.
По состоянию на вечер понедельника рынок ожидает, что вероятность того, что ЕЦБ снизит ставку рефинансирования в Еврозоне до рекордно низкого уровня 0,75% на заседании в четверг, составляет 60%.   Практически все экономические календари публикуют прогноз по ставке в Еврозоне – «без изменений». Никаких официальных заявлений о запуске программ количественного ослабления со стороны ЕЦБ также не ожидается. Но рынок, как и руководство ЕЦБ, ожидает очень высокий спрос на 3-летние LTRO 29 февраля. Да в этом вряд ли можно сомневаться, учитывая условия этого «конкурса» и успех его предыдущего этапа.
В свою очередь, Банк Англии тоже, скорее всего, оставит процентную ставку без изменений, но на этот раз,  как ожидается, увеличит программу покупки облигаций, по крайней мере, до 50 млрд. фунтов стерлингов, а, возможно и больше, многие аналитики говорят о 75 млрд.
Таковы прогнозы и дополняющие, или искажающие их слухи. В таком же формате, в принципе, можно рассматривать сегодняшнее решение австралийского ЦБ, как пример для тех, кто основывает свои действия на такого рода прогнозах. В самом деле, кто может предсказать, как будут реагировать Евро и Фунт на прогнозируемые решения своих ЦБ в четверг, хотя бы  в паре с американским Долларом и в кроссе между собой? Предсказать может каждый, и результаты таких предсказаний могут быть диаметрально противоположны. В совокупности ситуация сейчас такова, что любой более, или менее значимый фактор может стать драйвером движения рынков в любую сторону, хотя фундаментальное состояние кажется совершенно ясным. Евро должен падать, потому что ни одна из проблем, породивших долговой кризис в Европе, не решена. Особенно на виду – проблема Греции, которую ждет то ли дефолт, то ли выход из зоны Евро, то ли и то, и другое. Но стоит появиться сообщению, что греки и их оппоненты, или партнеры по переговорам решили хоть что-то, Евро взлетит вверх под влиянием этого «позитива».
В результате этого кризиса в Европе, теперь уже, наверно, все, даже те, кто ничего не понимает в экономике, знают, что проблемы Еврозоны невозможно решить с дорогим Евро, что все, что гласно, или негласно делает ЕЦБ, направлено на смягчение кредитно-денежной политики.  Это должно приводить к ослаблению Евро, но Евро упорно не хочет ослабляться. Несмотря на снижение рейтинга больше, чем половины стран Еврозоны, несмотря на … да ни на что не смотря.
И Фунт тоже, вроде бы должен падать, ведь именно так должно повлиять новое количественное ослабление, и конфликт между Кэмероном и остальными лидерами ЕС, и макроэкономические показатели …, но Фунт тоже что-то не очень падает.
Дело на наш взгляд в том, что и дела, и показатели в Америке сейчас значительно лучше, чем в Европе, а Америке не нужен растущий Доллар.
А в заключении, наш взгляд на пару AUDUSD. Цели показаны на месячном графике. Ключевым графическим элементом здесь является коррекция 1-2 движения вверх L-H. Цель линейного удвоения этой модели приходится на уровень 1,1099, и она практически уже была достигнута. И теперь этот уровень может стать сильным сопротивлением.


На другом рисунке показана цель модели расширения Фибоначчи. Уровень 161,8% этой модели действительно приходится на 1,2170, и технически является вполне вероятной целью. Но не единственной, и, возможно, не самой главной.


 

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

Нефть первой нарушила бычий настрой



Почти все рынки, включая сырьевой, фондовый и валютный, в последние недели испытывают рост. Рынки росли и до небезызвестного заседания ФРС, но после решения о сохранении ставки на минимальных уровнях вплоть до 2014, рынки получили дополнительный толчок, особенно золото, успевшее дотянуться до 1753, прибавив аж более 100 долларов за неделю. Эйфория на рынках присутствует и это факт, но есть подозрения, что продолжение всему этому придет лишь после небольшой коррекции и на то свои предпосылки.

Для начала, заметим, что рынки растут упорно, но медленно, небольшими темпами. S&P 500 прибавляет в день по 0,5-1%. Особенно это заметно на акциях компаний с высокой капитализацией, таких как McDonalds, Coca-Cola и др. Даже на растущем рынке, эти акции порой показывают небольшое падение. В общем это объяснимо- когда на рынке много дешевых денег, инвесторы уже не охотятся за сверх стабильными и надежными компаниями, эйфория заставляет их брать более высокие риски и надежные компании отходят на второй план.

Единственный рынок, следующий против всеобщего тренда- это нефтяной рынок. Мартовский фьючерс на WTI после нового, локального максимума, сделанного месяц назад (103.68) точно такими же темпами откатывается к уровням 95. В вторник и среду, падение было особенно заметным, так как происходило на фоне роста фондовых индексов. Нефть, отыгрывает военную премию, которая была в цене, из-за беспокойства с ситуацией вокруг Ирана. Отсутствие плохих новостей двигает котировки вниз. Но возможно, это первая ласточка – предвестник коррекции.

Валютный рынок тоже приостановил рост. EUR/USD колеблется на месте, Фунт сегодня дешевеет, топчась вокруг 1.58, ну а японская иена не может сильно расти, из-за страхов начала интервенции со стороны Банка Японии. Сейчас, как раз, те уровни, на которых обычно Банк Японии и МинФин начинают суетиться.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

02.02.2012. Похоже, что назревают интервенции.


Министр финансов Японии Азуми сказал, что Япония не собирается игнорировать краткосрочные спекуляции на валютном рынке. Он заявил, что японские власти подготовили все необходимые шаги для того, чтобы ограничить неупорядоченную и излишнюю волатильность на валютном рынке. «Спекулятивные настроения во все большей степени определяют рыночную динамику, и мы не можем с этим смириться», — сказал он позже на сегодняшнем выступлении в парламенте страны. Валютная пара Доллар/Йена демонстрирует максимальное с августа прошлого года снижение. Пара приблизилась к тем критическим уровням, на который власти Японии проводили свою прошлую интервенцию.

Азуми отметил, что «Количество спекулятивных краткосрочных покупок Йены резко выросло после заявления Федерального резерва о своих планах по сохранению ставок на исключительно низком уровне до конца 2014 года». В том же ключе в течение азиатской торговой сессии высказывался и глава Банка Японии Сиракава. Если учесть, что за прошедшее с августа прошлого года время уже даже крупнейшие японские корпорации жалуются вслух на высокий курс Йены, который сильно снижает эффективность их экспорта, то можно сделать предположение, что такие вербальные интервенции могут перерасти в нечто реальное. Вспомните Тойоту, руководство которой всерьез думает о переносе бизнеса из Японии, или Шарп, президент которого предупредив о возможности получения по итогам 2011 года рекордных за 100 лет деятельности фирмы убытков, заявил, что виной этому – сильная Йена, которая делает экспорт практически невозможным.

Канцлер Германии Ангела Меркель сразу после прошедшего саммита ЕС нанесет визит в Китай. В ходе четырехдневного визита она предпримет новую попытку привлечь китайское руководство к спасению Евро. Как пишет газета Financial Times Deutschland, «по сообщению источников в правительственных кругах Германии, на переговорах с председателем КНР Ху Цзиньтао и главой китайского правительства Вэнь Цзябао речь, в числе прочего, пойдет об инвестициях в Европейский стабилизационный фонд EFSF, а также о новых финансовых средствах для Международного валютного фонда». Китай очень заинтересован в сотрудничестве с Европой, особенно, в части экспорта китайских товаров, но так же и в импорте немецких оборудования и технологий, так что, шансы Меркель уговорить китайцев, велики. Но, если вспомнить совсем недалекое прошлое, то такие попытки со стороны Германии уже были. В прошлый раз Китай не пошел навстречу в этом же вопросе, поскольку китайским условием помощи Евро и финансирования фонда EFSF было желание, чтобы Евросоюз и Германия помогли Китаю в том, чтобы американцы прекратили обвинять китайское руководство в манипулировании китайской валютой. На этот раз решено, видимо, пустить в ход опыт, авторитет и личное обаяние госпожи Меркель.

Другие объявленные темы визита – обсудить позиции Китая по Сирии и Ирану. Буквально вчера Китай вместе с Россией блокировали резолюцию ООН по Сирии. В борьбе Запада за отстранение от власти сирийского президента Башара Асада Китай играет одну из самых важных ролей. Китайцы до сих пор блокировали все западные инициативы по этому вопросу в ООН, и Меркель постарается убедить Пекин присоединиться к западной редакции резолюции Совбеза ООН, направленной против режима в Дамаске. Если у Меркель получится с Сирией, то, возможно, это сыграет важную роль в подключении американцев к спасению Европы и Евро. Так что, этот визит Меркель в Пекин – явно не рядовое событие.

Сегодня ожидается выступление президента американской ФРС Б. Бернанке. О чем бы ни говорил Бернанке, весь трейдерский мир, включая различных стратегов и аналитиков, будет ждать, не скажет ли он чего-нибудь о новом QE, более того, в его словах будут выискивать намеки на QE, и, скорее всего, найдут. Многие уже просто говорят о закономерности последнего времени – на речах Бернанке падает Доллар и растет Евро. Таков, наверно, личный вклад Бернанке в «спасение» Евро.

Отметим, что прежняя рыночная корреляция между движениями пары Евро/Доллар и американскими фондовыми индексами практически восстановилась, так что, помощь Бернанке своим фондовым рынкам заодно помогает расти Евро.

Итак, что же в итоге? Фундаментально, в Европе ничего не изменилось, ни с греками, ни с Еврозоной и проблемами ее экономического и финансового управления, ни с долгами. Единственная реальная новость – необычные холода, такие, что, говорят, в Брюсселе даже отключили писающего мальчика, чтобы не замерз.

А на рынках следует ждать интервенций со стороны властей Японии и, возможно, Швейцарии, и может быть, даже не только вербальных, но и реальных. Фактически, вербальная интервенция возможна и со стороны Бернанке, которому стоит только намекнуть на количественное ослабление, и можно считать, что интервенция состоялась.

А в пятницу вновь надо готовиться к выходу данных по новым рабочим местам вне сельского хозяйства в США.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

1300 ключевой уровень для S&P500



В понедельник, еще до открытия основной сессии, фьючерс пробил краткосрочную линию тренда и устремился вниз. Пробой был не ложным, так как в основную сессию движение продолжилось. Решил взглянуть на объемы, дабы убедиться в силе (или ее отсутсвии) тренда. Никаких явных признаков нет, разве что на e-mini крупные игроки уже набрали достаточно большую короткую позицию. Но вчера, как раз на уровне 1300 шли большие покупки, что и привело к отскоку индексов на максимумы дня. Классика подсказывает, что продажи могут начаться уже с этих уровней. Текущая ситуация и действующий тренд, говорят об обратном.

С одной стороны, вчера, дневная свеча по S&P 500 оставила явно бычий сигнал, и рост уже к отметке 1380-1400 кажется более вероятным. Ну не хотят быки сдавать позиции, тем более после решения ФРС оставить ставку на минимальных уровнях, вплоть до 2014 года. Явного намека на QE3 нет, но Федеральная Резервная Система продолжает выкуп облигаций. Тут, пожалуй только хорошая макростатистика может развернуть рынки- «нет проблем- нет вливаний». На плохой статистике рынки только воодушевятся возможностью новых QE.

C другой стороны, мы долго росли. Побоюсь выражения «слишком долго», так как история знает и более длительные периоды роста, например с сентября 2010 по февраль 2011. Рост был медленным, но долгим и практически без серьезных коррекций.

Что нас ждет в этот раз? Ждать коррекции с минуты на минуту при таком тренде дело неблагодарное. Поэтому, если инвестор не в позиции, то формировать ее сейчас не стоит. Легче переждать рост, в ожидании коррекции, но в сторонке.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

31.01.2012.  Крещенские морозы не только за окном.


 
Европейские политики на саммите ЕС пытаются добиться принятия налогово-бюджетное соглашение, проект которого был подан всему миру, как самая прочная основа бескризисного будущего по-новому объединенной Европы. До саммита только Англия отказалась подписывать это соглашение, усмотрев в нем ряд угроз для своей экономики и финансов, хотя, честно говоря, сначала многим казалось, что в основе этого отказа лежали чисто политические амбиции британского премьера Д. Кэмерона. Сегодня стало известно, что Чехия вслед за Великобританией также не будет подписывать налогово-бюджетное соглашение на саммите ЕС в Брюсселе. Это в определенной мере меняет радужную картину единой континентальной Европы, осуждающей изоляционизм островной Великобритании. Теперь, возможно, вероятность прохождения этого документа через голосование в парламентах всех стран-участниц ЕС к сроку в 2013 году может существенно снизиться.
И греки так и не договорились с частными кредиторами, хотя и здесь все участники этой «драмы», или, вернее, «действа», тоже пытаются убедить самих себя и весь мир в том, что все вот-вот благополучно разрешится. Тем не менее,  очередное  заявление премьер-министра Греции Л. Пападемоса о том, что в переговорах между Грецией и представителями держателей греческих облигаций, еврокомиссией, представителями ЕЦБ и МВФ был достигнут значительный прогресс, немедленно признается рынком чуть ли не главным позитивом дня.
Похоже, что Европа замерзает, и не только в смысле январских морозов, пришедших даже в южные страны, вроде Болгарии и Румынии, но и в большой европейской политике. Или, может, быть, это политическое замерзание — тоже следствие холодной зимы?
Если посмотреть прогнозы и рекомендации крупных банков относительно валютных курсов, то их мнения иногда диаметрально противоположны. По паре Евро/Доллар одни, как  Barclays  Capital пересматривают свои целевые уровни в сторону понижения, другие, как Goldman Sachs, наоборот, сообщают о том, что открыли длинные позиции в паре Евро/Доллар. Уровни снижения предполагаются от 1,28 до 1,20, уровни роста – от 1,38 до 1,42.
При этом, почти все аналитики и валютные стратеги банков признают, что в Европе – кризис, только одни считают, что это уже «дно», и Европа, вместе с Евро, теперь отталкивается от этого дна и будет расти во всех отношениях, и в политике, и в экономике, и в курсе Евро. Другие считают, что кризис – в самом начале, целостность Еврозоны под угрозой, Евро дышит на ладан, и кроме Греции, к дефолту приближается Португалия, доходность облигаций которой сегодня зашкалила за 20%. При этом все пользуются одной и той же информацией!
Мы думаем, что в этой, во многом искусственно создаваемой и нагнетаемой ситуации неопределенности, рынок просто движется в соответствии с той технической картиной, которая нарисована графиками цены. Евро и Фунт в парах  с Долларом продолжают коррекцию своего предновогоднего падения, и близки к достижению первых целевых уровней в 38,2% этих коррекций. Пара Доллар/Франк тоже корректируется вниз, но она дальше от такого же уровня коррекции, вероятно, в силу известного давления обстоятельств, связанных со швейцарским Национальным банком.
Больше всех достается японской Йене, ее «злобно» обвалили вниз в паре с Долларом, пробив все предыдущие уровни поддержек и приблизив пару к критическим минимумам. Странно, что японские власти пока не особенно «стенают» по этому поводу, то ли понимая бесполезность этих «стенаний», то ли заготовив какие-то крутые и тайные  меры защиты.
В общем, констатировать можно с уверенностью только одно – американцы под шумок всех европейских фундаментальных проблем просто потихоньку обваливают Доллар. Правда, их попытки восстановить устойчивый рост на своих рынках акций и фондовых индексов такого устойчивого результата пока не дают.

Аналитика компании My Trade Markets
www.mytrademarkets.com

27.01.2012. «Русал» планирует снизить выпуск



Неделя начнется с очередного саммита, на котором европейские лидеры будут обсуждать непростую сложившеюся ситуацию. Главный фокус будет направлен на увеличение роста экономики, который вместе с ужесточением фискальной политики в Европе заметно спал, а так же «умные» фискальные сокращения, которые должны смягчить турбулентный период в современной истории EC. Еще одной мерой может стать нововведение от президента Саркози, который планирует ввести с августа налог на транзакции. Интересно, что в планах, его расширение только на акции, государственные облигации же останутся в стороне от налога.

Как и европейские площадки, ММВБ открылся падением, опустившись за первые часы открытия до уровня 1500 пунктов. Вместе с завершением января, новогодний позитив сходит на нет. Да и нефть практически не реагирует на тревожные вести из Ирана. Несмотря на то, что ЕС решил прекратить импорт нефти с июля 2012 года, Иран планирует остановить пятую часть своего экспорт в Европу, чем заметно подорвет и так слабую и не восстановившуюся экономику на западе. Если это произойдет, то нефть может вырасти в цене на 5% — 10%, а то и более, чем только поддержит нефтяные фишки на российской бирже.
НЛМК закончил отчитываться за 2011 год. В производственном плане компания выглядит как никогда сильно, на что указывает рост производства на 3,6% из-за запуска нового комплекса ДП «Россиянка», рост продаж на внутреннем рынке на 20%, достигнувших пикового значения с 2008 года. Проблемой может послужить факт, что большая часть продукции идет в том числе и в Европу, которая находиться сейчас в интересном положении, а так же плохая динамика западных сталелитейщиком, которые упали на 13% за последний год. Сегодня бумага так же выглядит аутсайдеров, снижаясь на 2%.
Цены на алюминий снижаются на 1,5%, вместе с ними и «Русал» — 2%. Слегка неожиданными являются и заявления от главы компании снизить выпуск на 6%. Причиной данного решения является желании поднять рентабельность по EBITDA. Несмотря на то, что цель хорошая, в ближайшее время бумага еще больше потеряет, что является нормальной реакцией на такие изменения.
Торговая сеть «Магнит» то же решили выпустить данные о своей деятельности чуть раньше срока. За счет увеличения количества магазинов, а следовательно роста торговых площадей на на 38%, компания укрепилась по показателям выручки на 42%, а по чистой прибыли на 20%. Судя по данным показателям, фирме удается удачно укреплять свои позиции, открывая новые магазины, а следовательно по крайней в ближайшей перспективе акции «Магнита» продолжат укрепляться, и могут достигнуть уровня 3420 рублей за акцию.
Проходящий сегодня саммит вряд ли достигнет конкретных решений, поэтому позитива не прибавиться. Скорее всего европейские площадки продолжат снижаться за счет незавершенных дел между Грецией и ее кредиторами.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

26.01.2012. ФРС поддерживает своих.



Январское заседание FOMC ФРС США состоялось. Решено ставки не менять и текущую политику оставить прежней. Заседание было двухдневным, его результаты были обнародованы, как и обещал Б. Бернанке, в новом формате, предполагающем большую открытость и прозрачность.
Главный итог этого заседания заключается в том, что процентные ставки останутся исключительно низкими  до конца 2014 года. Т.е., время жизни дешевых денег  продлено  на 1,5 года. Все остальное в выводах ФРС сказано для обоснования этого решения, хотя ключевая фраза о том, что количественное смягчение официально не объявляется, была произнесена. Точнее, было сказано, что новый этап количественного смягчения не рассматривается, но если возникнет необходимость, оно будет применено.
Было отмечено, что по оценкам ФРС инфляция в течение всего рассматриваемого периода, т.е. до конца 2014 года не превысит 2%. Это значение объявлено целевым уровнем инфляции для ФРС, и такой прогноз является главным обоснованием принятого решения по низким ставкам.
Были указаны значения прогноза по уровню безработицы по годам до 2014 года. Прогнозные уровни равномерно понижаются, но в то же время отмечено, что устанавливать сейчас целевые уровни по занятости, или безработице нецелесообразно.
Было отмечено, что ситуация с долговым кризисом в Европе оказывает негативное влияние на США, так же, как ожидаемое ухудшение общей ситуации на мировых рынках повышает риски для восстановления в США.
Новый формат публикации результатов заседания FOMC ФРС вылился в поток цифр, показывающих прогноз ВВП, безработицы, инфляции на несколько лет, в этот раз – до 2014 года. Выданы были и прогнозы членов FOMC и управляющих всех Федеральных банков по процентным ставкам аж до 2017 года.
По всей вероятности, главным для ФРС в настоявшее время  является следующее:
— Экономика США достаточно устойчиво восстанавливается, никаких оснований для спада не видно, более того, статистика позволяет надеяться на достаточно устойчивый рост.
— Риски со стороны Европы и развивающихся рынков имеются, но ФРС не оценивает их, как катастрофические, или даже очень высокие.
— В таких условиях ФРС принимает решение сделать максимум для своих финансовых рынков, но, не навлекая на себя критику за QE.
Это и сделано. Никакого QE и не нужно, если гарантии дешевых денег продлены до конца 2014 года. При этом всегда можно сказать, что все это делается для поддержания хрупкого роста восстанавливающейся от кризиса реальной экономики. Кроме того, такая определенность с длительностью периода дешевых денег позволяет управлять качеством баланса ФРС, продолжая наращивать долгосрочные бумаги и сокращать краткосрочные.
Реакцию рынков на эти решения ФРС каждый может увидеть на графиках цен финансовых инструментов. Доллар упал против всех остальных валют, и американские фондовые индексы выросли. Т.е., решение ФРС США продлить период низких процентных ставок с серединные 2013 года до конца 2014 года дает рынкам уверенность в том, что самая ликвидная валюта в мире будет оставаться принципиально дешевой еще полных 3 года.  Речь не идет о курсе Доллара к другим валютам, речь идет о принципиально дешевых деньгах.
Это должно автоматически повышать интерес инвесторов к рисковым активам, так называемый, «аппетит к риску».  По крайней мере, так должно быть теоретически. Это решение продлило на эти 3 года существующую сейчас в мире направленность, вектор, операций Carry Trade. Напомним, что в этих стратегиях Доллар используется в качестве валюты фондирования, когда его берут в кредит, конвертируют в валюту государства с более высокими процентными ставками и покупают ценные бумаги этого государства. Т.е., Доллар при этом продают, а другие валюты покупают.  Направленность этого вектора гарантирована теперь до конца 2014 года, если, конечно, не случится чего-то экстраординарного. Безусловно, если ситуация изменится в значительной мере, например резко вырастет инфляция, или резко упадут темпы роста ВВП, то ФРС и ставки повысит, и QE3 введет немедленно по необходимости. Но для «нормального режима» гарантии выданы.
Таким образом, ФРС все сделал для своих, и при этом как бы показывает другим, в частности, и в основном -  Европе, что двигаться следует в том же направлении, что и американцы. Существующая экономическая парадигма другого пути не оставляет. И хотя на экономическом форуме в Давосе такие «другие пути» мировой экономики обсуждаются, но жить и действовать надо «здесь и сейчас», и потому Европе пока деваться некуда, если она хочет сохранить свой союз.
Если Европа этому завуалированному «совету», или «призыву» последует, то ей нужно быстро объединять экономики, снижать ставки и делать все так, как ФРС. Если нет – союз развалится, и Евро может исчезнуть, как валюта. Похоже, что теоретически и в том, и в другом случае Евро не должен слишком долго расти против Доллара, он должен снижаться. Но это – теоретически. Практически рынки движутся по своим законам, и они не всегда совпадают с тем, что рекомендует экономическая теория или фундаментальный анализ. Собственной теории движения цен у финансовых рынков нет, и потому каждый трейдер должен сам учитывать все возможные направления и измерять их цели, помня при этом, что каждая его сделка – это шаг в будущее, которого точно не знает никто.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus